Presentación corporativa

SPHERE Investments

Inversión sanitaria basada en evidencia

Inmobiliario, operaciones, analítica y capital estratégico para mejorar la salud pública.

Language EN FR IT ES DE

La prestación sanitaria está cambiando

La infraestructura debe acompañar la reorganización de la atención sanitaria.

Los sistemas de salud de los países de renta alta y de la OCDE están pasando de una atención centralizada y episódica a modelos más tempranos, continuos, preventivos, predictivos y comunitarios. El resultado es una nueva tesis de infraestructura: la atención debe estar más cerca de la necesidad, mejor adaptada a la gestión longitudinal de la salud y más especializada donde la complejidad lo exige.

Motor 01

Envejecimiento + longevidad

El envejecimiento ya no es solo una cuestión demográfica. Es una cuestión de infraestructura: longevidad, fragilidad, deterioro cognitivo y dependencia elevan la demanda de vivienda sénior, asistencia, atención de memoria, monitorización y entornos orientados a la recuperación.

Fuentes: U.S. Census / PRB; Eurostat; OCDE / proyecciones UN WPP. Valores redondeados para la presentación.

Población de 65+

US 2025~18%

US 2035~21%

EU 2025~22%

EU 2035~25%

OECD 20501 de cada 4+

Motor 02

Carga crónica y de salud conductual

La enfermedad crónica, la multimorbilidad y la salud mental generan una demanda recurrente y de larga duración en los sistemas sanitarios desarrollados. La carga es amplia en Estados Unidos, compleja entre los europeos mayores y cada vez más conductual, a medida que la salud mental se convierte en un componente estructural de la necesidad sanitaria.

Fuentes: CDC, carga de enfermedad crónica; OCDE / Eurostat EU-SILC, Health at a Glance: Europe; salud mental OCDE. Valores redondeados para la presentación.

Carga crónica y de salud conductual

EE. UU. 1+ crónica~75%

UE 65+ multimorbilidad~43%

Salud mental OCDE1 de cada 2

La demanda recurrente exige cada vez más prevención, diagnóstico, monitorización, acceso a salud mental y gestión coordinada de la atención.

Motor 03

Medicina 4P

La medicina está pasando del tratamiento reactivo a la gestión proactiva de la salud: preventiva, predictiva, personalizada y participativa. La prevención y la predicción requieren detección temprana, más diagnóstico, datos longitudinales, monitorización y participación del paciente fuera del hospital.

Marco: literatura de medicina P4 / medicina de sistemas y enfoque del Buck Institute.

Atención reactivaEpisodios de enfermedad, intervención tardía, uso centrado en el hospital.

Predictiva + preventivaDetección más temprana, itinerarios personalizados, monitorización y conducta de salud participativa.

Motor 04

Reorganización del continuo asistencial

El continuo asistencial se está reorganizando en torno a una participación sanitaria más temprana y de por vida, acceso ambulatorio, gestión de crónicos y salud conductual, atención domiciliaria y sénior, entornos agudos especializados de alta complejidad y recuperación / rehabilitación.

Síntesis de SPHERE sobre tendencias de atención en mercados desarrollados.

Bienestarprevención · cribado · longevidadde por vida

AmbulatoriaASC · MOB · urgencias · diagnósticodistribuida

Crónica / conductualgestión · acceso · coordinaciónrecurrente

Domicilio / séniormonitorización · asistencia · viviendacontinuo

STACH especializadointervención compleja de alta intensidadenfocada

Recuperación / rehabilitaciónpostagudo · retorno funcionalresultados

Consecuencia para la infraestructura Los activos heredados fueron diseñados para capacidad episódica. El inmobiliario sanitario es ahora la capa operativa física de los nuevos modelos asistenciales.

DóndeLa atención se acerca a la necesidad: bienestar, ambulatorio, comunidad, domicilio y vivienda sénior.

Por quéEnvejecimiento, enfermedad crónica, salud conductual, prevención y nuevos modelos asistenciales.

CómoMediante infraestructura diseñada para su uso, adaptable e informada por datos.

Sector complexity

El inmobiliario sanitario se sitúa en la intersección de múltiples sistemas.

Los motores de demanda son visibles. La disciplina consiste en comprender las variables operativas que determinan el desempeño de la infraestructura sanitaria: economía del operador, mano de obra, política, reembolso, evolución clínica, geografía, estructura de propiedad, investigación e IA, mercados de capitales y obsolescencia de activos.

Capa operativaInfraestructura sanitariaUna plataforma física para una atención regulada, intensiva en mano de obra y habilitada por datos.

Variable 03Política sanitariaLas prioridades de política sanitaria, los regímenes de licencia y la supervisión de calidad influyen en el acceso, la financiación, la dirección estratégica y la planificación de capacidad.

Variable 04ReembolsoTarifas, mix de pagadores y modelos de pago determinan la economía del servicio y la capacidad de reinversión del operador.

Variable 01Economía del operadorMárgenes, utilización, case mix y desempeño por línea de servicio influyen en la capacidad de reinversión y la sostenibilidad del activo.

Variable 02Intensidad laboralLa disponibilidad, retención y productividad del personal definen cada vez más la capacidad, la calidad y el desempeño operativo.

Variable 08Investigación + IALa innovación clínica, los flujos de trabajo habilitados por IA y la infraestructura de datos redefinen diagnóstico, monitorización, dotación de personal y diseño de instalaciones.

Variable 09Mercados de capitalesLas condiciones de capital, deuda y liquidez influyen en recapitalizaciones, modernización y transiciones de propiedad.

Variable 05Evolución clínicaLa migración ambulatoria, la prevención, la salud conductual y los modelos de crónicos cambian los requisitos físicos de la atención.

Variable 06Geografía + accesoLos promedios nacionales engañan; necesidad sanitaria, capacidad, resultados y oferta de proveedores varían materialmente a nivel local y regional.

Estructura de mercadoInventario propiedad de operadoresGran parte del sector sigue siendo propiedad y gestión de proveedores sanitarios, creando fragmentación y potencial de institucionalización.

Variable 07Obsolescencia de activosLos activos heredados suelen no alinearse con tecnología, acceso, energía, flujo de pacientes y nuevos requisitos asistenciales.

Por qué importa la especialización

La complejidad crea barreras de entrada.

La infraestructura sanitaria no puede evaluarse solo por renta, ubicación y plazo de arrendamiento. Requiere una visión del sistema de salud alrededor del activo.

Prueba estructural

La propiedad sigue operacionalmente entrelazada.

A diferencia de sectores inmobiliarios más institucionalizados, las instalaciones sanitarias suelen seguir integradas en balances de operadores, redes asistenciales y sistemas locales de prestación.

US + EUGran inventario aún operado por el propietario o controlado por operadores

BarreraComplejidad de política, regulación, mano de obra, capital y modelos asistenciales

Implicación de inversión

Las plataformas especializadas ven lo que el capital generalista pasa por alto.

Para SPHERE, la complejidad del sistema se convierte en ventaja de originación, underwriting, modernización y alianzas.

ConclusiónLa infraestructura sanitaria no puede analizarse como inmobiliario convencional.

Opera en la intersección de prestación sanitaria, política pública, reembolso, regulación, mano de obra, operaciones, investigación, asignación de capital, geografía, estructura de propiedad y modernización de infraestructura.

Por qué existe SPHERE

SPHERE fue creada para la complejidad de la infraestructura sanitaria moderna.

La infraestructura sanitaria no puede entenderse solo mediante métricas inmobiliarias. SPHERE integra inteligencia clínica, de salud pública, operativa, demográfica, de política y de mercados de capitales en un único marco de inversión basado en evidencia.

Tesis fundacional

Una clase de activo distinta requiere una plataforma de inversión distinta.

SPHERE surgió de un desajuste estructural: la prestación sanitaria se volvía más distribuida, basada en datos e intensiva en operación, mientras los marcos de inversión seguían mayoritariamente centrados en el activo.

Basado en evidenciaDecisiones de inversión fundamentadas en demanda sanitaria, acceso, resultados y datos del sistema.

Dirigido por expertosPerspectivas médicas, de salud pública y operativas integradas en la lógica de underwriting.

Integrado + escalableCapacidades integradas verticalmente diseñadas para escalar entre activos, operadores, geografías y soluciones de capital.

Arquitectura de plataforma

De la inteligencia a la ejecución

Asignación de capital

Convicción de inversiónEstrategia, selección de mercados, selección de activos y formación de capital.

↓

Inteligencia sanitaria

Salud pública + contexto clínicoDemanda, itinerarios asistenciales, epidemiología, acceso e interpretación de políticas.

Capa analítica

Datos, cartografía y herramientas de decisiónAnalítica geoespacial, demográfica, de oferta, operadores y mercado.

Capa operativa

Operadores, sistemas y alianzasRelaciones que informan la ejecución, la diligencia y la modernización de activos.

Capa de infraestructura

Activos reales como plataformas asistencialesInstalaciones adaptadas a dónde, cómo y por qué se presta la atención.

Por qué importa

La especialización se convierte en ventaja de underwriting.

Mejores mercadosIdentificar dónde demanda, oferta, acceso y demografía crean necesidad duradera.

Mejores operadoresEvaluar resiliencia, ajuste al modelo asistencial y potencial de alianza.

Mejores activosAnalizar adaptabilidad, obsolescencia y potencial de modernización.

Mejor gestiónMejorar la ejecución posadquisición, las operaciones del activo y el reposicionamiento estratégico.

Mejores resultados financierosTraducir mejor selección y gestión en mayor desempeño ajustado por riesgo.

Mejores resultados + experienciaAlinear la infraestructura con el acceso del paciente, la calidad asistencial y la experiencia.

PLATAFORMA DE INTELIGENCIA DE DATOS

La capa de inteligencia informa todo el ciclo de inversión.

La plataforma analítica de SPHERE convierte investigación, datos y experiencia en herramientas utilizadas en cada etapa de la ejecución de inversión.

70+Herramientas predictivas

4+TBDatos bajo gestión

140Fuentes integradas

10Dominios de datos

Cuatro funciones a lo largo del proceso de inversión.

La plataforma convierte la inteligencia sanitaria en acción repetible: define dónde invertir, genera oportunidades, disciplina el underwriting y apoya el crecimiento de la plataforma.

Función 01Informar la estrategiaIdentificar tendencias temprano y traducirlas en lógica de selección de mercados.

Función 02Alimentar el pipelineConvertir la inteligencia de mercado en oportunidades y relaciones específicas.

Función 03Eliminar sesgosPuntuar activos, comparar operadores y estructurar underwriting auditable.

Función 04Impulsar el crecimientoApoyar capitalización, contrapartes estratégicas y expansión de la plataforma.

Tres capas · una plataforma de inversión

Modelo operativo integrado y basado en evidencia.

Capa 01 · Base

Evidencia + investigación

Más de 4 TB de datos sanitarios e inmobiliarios de 140 fuentes públicas, privadas y propietarias.

Capa 02 · Equipo

Equipo + cultura

Médicos, expertos en salud pública, investigadores, científicos de datos, estadísticos y profesionales de inversión operan la plataforma.

Capa 03 · Herramientas

Herramientas de apoyo a la decisión

Más de 70 herramientas predictivas analizan tendencias, modelan demanda, puntúan activos y comparan operadores.

La investigación informa las herramientas. El equipo las opera. Las herramientas convierten el insight en acción de inversión repetible.

SPHERE Health Brief — lifetime risk and burden of dementia

Investigación + visión de mercado

Investigación publicada en la intersección de inmobiliario sanitario y salud pública.

SPHERE produce investigación propietaria que informa la estrategia de inversión, la visión de mercado y la interpretación de salud pública.

Génesis · Escala · Desempeño realizado

Una plataforma de infraestructura sanitaria probada.

Dos décadas de inversión enfocada en salud, alianzas institucionales, analítica propietaria y desempeño realizado.

Dos décadas de evolución disciplinada.

Pivotes estratégicos que compusieron la plataforma actual

2004

Fundada en Miami como Flagler Investments.

2010

Cambio hacia inmobiliario sanitario para alinear capital con acceso de pacientes.

2014

Adquirió Prime Healthcare Analytics, incorporando inteligencia propietaria.

2018

Formó alianzas con Investcorp, Fosun-Prudential y Nuveen.

2021

Alcanzó $1B AUM en 39 activos in 15 states.

2024-25

Reposicionada como SPHERE y expansión en Europa.

Escala actual de la plataforma.

Activos bajo gestión y desarrollo · nov. 2025

$950MAUM · EE. UU. + Europa

$250MEn desarrollo

44Activos AUM

15Estados de EE. UU.

Socios institucionales

Investcorp

Fosun-Prudential

Nuveen

Leste

Walton StreetSocio institucional

Track record realizado en EE. UU.

Ejecutado en vintages sanitarios oportunistas y value-add

9Operaciones realizadas

16Activos individuales

$288MTotal realizado

~20.8%XIRR realizado ponderado

1.82xMúltiplo ponderado

El foco de inversión sigue el cambio en la prestación sanitaria.

Sectores de infraestructura objetivo

Instalaciones ambulatoriasAtención ambulatoria, procedimental y dirigida por médicos.

Instalaciones hospitalariasIntervenciones de mayor complejidad y atención especializada.

Vivienda séniorInfraestructura de vivienda, cuidado y longevidad.

JFK Orthosphere

Oasis Orthopedic Hospital

PAM LTACH Pittsburgh

PAM Round Rock

Intención estratégica

Europa: replicar la plataforma con profundidad local.

La expansión europea de SPHERE se apoya en oficinas locales, liderazgo sénior, originación basada en relaciones y una plataforma dedicada de analítica de datos diseñada para replicar el modelo estadounidense en infraestructura sanitaria europea.

Respuesta de replicación Local, habilitada por datos, basada en relaciones y validada por transacciones.

Huella europea de la plataforma

Las oficinas locales crean profundidad de ejecución.

Actual: París, Milán, Madrid y Londres. Alemania está en formación antes de finales de 2026.

Originación localRelaciones con operadoresConocimiento regulatorioUnderwriting transfronterizoAcceso a capital institucional

ParísFranciaSPHERE Investments SASSocio: Inter Gestion

MilánItaliaSPHERE Investments SASEquipo local SPHERE

MadridEspañaSPHERE Investments EspañaSocio: Simplifika

LondresReino UnidoSPHERE Investments UKSocio: Melcombe Partners

GermanyEn formaciónSPHERE Investments GermanySocio: por confirmar

Plataforma europea de analítica de datos

Plataforma europea de inteligencia sanitaria

Una infraestructura europea dedicada de HBSA e inteligencia de mercado extiende la disciplina analítica estadounidense de SPHERE a los mercados sanitarios europeos basados en NUTS.

SPHERE European market-ranking and operator benchmarking dashboard

Analítica SPHERE EuropaBenchmarking de operadores, ranking de mercados y vistas de pipeline por país

Demanda / ofertaMapeo de acceso

Puntuación de activosAtención sénior, ambulatoria, hospitalaria

OperadoresSeñales de benchmarking

PipelineAnalítica transaccional

Primera transacción europea

La primera transacción europea valida la plataforma.

Transacción Parkway Life REIT / DomusVi

En diciembre de 2024, SPHERE originó y estructuró la primera adquisición europea de Parkway Life REIT: 11 residencias de mayores francesas de DomusVi por EUR 111,2M, con PAREF Group apoyando la ejecución local y la gestión continuada.

EUR 111.2MValor de transacción

11Centros EHPAD

850Camas

12 yrsArrendamiento triple net

Indicadores del pipeline europeo

10Operaciones activas

EUR 190M+Volumen de pipeline

7.1%Cap rate promedio

24.4 yrsWALT promedio

Fuente: anuncio SGX de Parkway Life REIT, dic. 2024; SPHERE EuroFund Platform & Track Record, junio 2026.

CapitalApetito institucional transfronterizo

OperadoresDisposición para sale-leaseback

OriginaciónRelaciones especializadas por sector

Más allá del inmobiliario

Más allá del inmobiliario: un ecosistema de plataforma con enfoque de salud pública.

SPHERE extiende su misión de infraestructura sanitaria hacia finanzas, diagnóstico, innovación respaldada por venture capital y salud comunitaria intergeneracional.

Mentalidad de salud pública

De activos a acceso.

La plataforma aborda los sistemas alrededor de la atención, no solo los edificios: acceso a capital, acceso diagnóstico, innovación científica y conexión comunitaria.

FinanzasInfraestructura de crédito sanitario y financiación de equipos.

TecnologíaDiagnóstico, IA e inteligencia de despliegue.

ComunidadProgramas que preservan historias y conectan generaciones.

Colaboración para el despliegue de Nanox.ARC

Vincular tecnología de imagen con inteligencia de sitio, acceso a médicos y relaciones de mercado sanitario de SPHERE.

nanox.vision

Financiación sanitaria

Infraestructura de crédito integrada

Financiación sanitaria de precisión para proveedores, equipos y crédito institucional sanitario.

finmd.com

VC respaldado por los principals

Innovación más allá del centro

Exposición selectiva a compañías que avanzan adyacencias de salud pública.

Salud comunitaria

SPHERE Generations

Conectar adultos mayores y jóvenes desatendidos mediante aprendizaje compartido, mentoría y narrativas de legado.

Horizontes compartidosLegado impreso

Arquitectura del equipo

Un equipo multidisciplinario construido para la infraestructura sanitaria.

SPHERE combina salud pública, medicina, gestión de inversiones, analítica, finanzas e inmobiliario en una sola plataforma institucional.

Liderazgo global

6 leaders

Didier Choukroun

Presidente y CEO

in

Estrategia de plataforma, capital y originación.

Anterior: Flagler; PIX; Colliers; Bouygues Immobilier.

Esther Egozi Choukroun

Managing Partner

in

Operaciones, gobernanza y ejecución de inversiones.

Anterior: Mount Sinai; BNP Paribas; Perfumania.

Hervé Puyplat

Managing Partner

in

Inmobiliario sanitario y estrategia de operadores.

Anterior: Vitalia France; Kaufman & Broad.

Eli Karlin

Managing Partner

in

Perspectiva clínica, operativa y de inversión.

Anterior: ACHE; Jackson & Mercy Hospitals.

Maricris Daza

Directora financiera

in

Control financiero, reporting y disciplina de riesgo.

Anterior: Lloyd Jones; Vie Management; EY.

Haoting Huang

Managing Director, Analítica de Datos

in

Infraestructura de investigación e inteligencia de mercado.

Anterior: Jolmo Investment Management.

Liderazgo europeo

Fabrizio Bonavita

Managing Partner · Head of Europe

in

Liderazgo de plataforma europea y ejecución de capital.

Anterior: Primonial REIM; SEDCO; AIG; BNP Paribas.

Stefano Ciravegna

Managing Partner, Italia

in

Ejecución italiana e inversión institucional.

Anterior: AIG; ING Clarion; Sterling; Goldman Sachs.

Lee Mays

Managing Partner, España

in

Operaciones de plataforma en España y originación local.

Anterior: Westdeutsche; Hines; Unitaria; Citicorp.

Greg Smith

Managing Partner, Reino Unido

in

Capital del Reino Unido, healthcare REIT y estrategia inmobiliaria.

Anterior: Moor Park; Links Healthcare REIT; British Land; Nomura.

Maxime Pain

Director, Francia

in

Ejecución sanitaria, hospitalaria e infraestructura.

Anterior: AP-HP; ElseCare; EIFFAGE; GE Real Estate.

Invertir en inmobiliario y private equity para mejorar la salud pública.

sphereinvestments.com

Sede Miami2 South Biscayne Boulevard, Suite 2000
Miami, Florida 33131 - USA

París38 Avenue de l'Opera
Paris, 75002 - France

MadridPaseo de la Castellana, 81
Madrid 28046 - Spain

MilánVia Mascagni 33
Milan, Italy

Londres20 North Audley Street
London, W1K 6WE

Christus Surgical Hospital

Ortho AZ Surgical Center

Pennington Medical Center

Orthopedic Outpatient Surgical of St. Louis